Диагностика банкротства компании

Финансовый анализ при банкротстве предприятия

Прежде чем принять решение о признании должника банкротом, на предприятии вводится процедура наблюдения, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества, проведения анализа финансового состояния, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов. Таким образом, одна из основных задач в процедуре наблюдения — проанализировать финансовое состояние предприятия и сделать вывод о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности для решения дальнейшей судьбы должника.

Если собрание кредиторов на основании проведенного анализа примет решение восстановить платежеспособность должника, то вводят процедуру финансового оздоровления или внешнего управления. Если в ходе наблюдения будет выявлена невозможность восстановить платежеспособность или в результате антикризисных процедур не удалось достичь желаемых параметров, вводится окончательная процедура — конкурсное производство.

Цель конкурсного производства — реализовать имущество должника и удовлетворить требования кредиторов в той мере, в которой это возможно с точки зрения законодательства. Завершение конкурсного производства приводит к ликвидации должника — юридического лица и прекращению всех его обязательств.

Обратите внимание. Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также определения возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения последующих процедур банкротства.

Проведем анализ финансового состояния банкрота на примере ООО «Березовское» (лесозаготовительное предприятие), на котором в 2011 г. была введена процедура наблюдения.

Обратите внимание. Общий анализ финансового состояния предприятия начинают с определения изменений стоимости имущества и общей суммы источников его формирования в динамике, то есть сравнивают эти показатели в стоимостном выражении на начало и конец отчетного периода.

Также сравнивают различные виды активов и источников их образования в динамике. В конечном итоге оценивают, как повлияли количественные и структурные изменения в имуществе предприятия и источниках формирования на его финансовое положение. Анализировать баланс удобнее в агрегированном (укрупненном) виде (табл. 1).

Таблица 1. Агрегированный баланс ООО «Березовское», тыс. руб.

В результате проведенного анализа баланса предприятия можно сделать следующие выводы:

  • валюта баланса за период с 01.01.2008 по 01.04.2011 уменьшилась на 58 614 тыс. руб., уменьшение происходило неравнозначными темпами;
  • внеоборотные активы уменьшились на 20 343 тыс. руб., стоимость запасов за весь анализируемый период — на 5624 тыс. руб., дебиторская задолженность — на 32 667 тыс. руб.; при этом кредиторская задолженность увеличилась на 90 156 тыс. руб., а капитал и резервы уменьшились на 148 514 тыс. руб.;
  • стоимость прочих составляющих баланса за весь период не претерпела существенных изменений.

Предварительные выводы анализа баланса свидетельствуют о том, что ООО «Березовское» не имело собственных средств в течение всего анализируемого периода.

Коэффициент ликвидности

Одним из приемов анализа платежеспособности предприятия является оценка ликвидности бухгалтерского баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от скорости превращения в денежные средства (то есть от степени ликвидности) активы предприятия подразделяются на следующие группы:

  • А1 — наиболее ликвидные активы. В данную группу включаются денежные средства в кассе предприятия, на расчетном, валютном и других счетах в банках и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги;
  • А2 — быстрореализуемые активы. К их числу относятся товары отгруженные, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;
  • A3 — медленно реализуемые активы: сырье, материалы и другие ценности; животные на выращивании и откорме; затраты в незавершенном производстве; готовая продукция и товары для перепродажи; НДС; долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги; займы, предоставленные другим предприятиям на срок более 12 месяцев;
  • А4 — труднореализуемые активы: нематериальные активы; основные средства; незавершенное строительство; долгосрочные финансовые вложения в уставные фонды других предприятий.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты в следующем порядке:

  • П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность; ссуды, не погашенные в срок;
  • П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, за исключением не погашенных в срок;
  • П3 — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, за исключением не погашенных в срок;
  • П4 — постоянные пассивы: источники собственных средств, за исключением убытков и расходов будущих периодов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных выше групп по активу и пассиву. Баланс признается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

Для ООО «Березовское» коэффициент модели Альтмана будет иметь значение:

Z = –0,3877 – 1,0736 x 0,097 + 0,579 x (217 822 / 40 025) = 2,66.

ООО «Березовское» не имеет возможности восстановить свою платежеспособность и его ожидает банкротство.

Одна из функций арбитражного управляющего, которую он должен выполнить в процессе финансового анализа, — оценка достаточности имущества должника для покрытия судебных расходов и вознаграждения арбитражного управляющего.

Для этого необходимо стоимость имущества должника, которое может быть реализовано, привести к рыночной с помощью оценочных коэффициентов (табл. 7).

Таблица 7. Рыночная стоимость имущества ООО «Березовское»

Наименование актива Стоимость по балансу, тыс. руб. Коэффициент рыночной стоимости Реализационная стоимость, тыс. руб.
Внеоборотные активы 18 832,0 0,5 9 416,0
Запасы 1539,0 0,8 1231,2
Дебиторская задолженность 19 558,0 0,7 13 690,6
Всего 39 929,0 2 24 337,8

Таким образом, рыночная стоимость имущества, находящегося на балансе ООО «Березовское», составляет 24 337,8 тыс. руб. Данную сумму необходимо сопоставить с планируемыми судебными расходами и суммой вознаграждения арбитражного управляющего на весь период конкурсного производства, и сделать вывод о том, хватит ли средств для их покрытия.

Диагностика банкротства: методы, модели, коэффициенты

В политику антикризисного финансового управления входит диагностика банкротства как составляющая часть. Она оценивает состояние предприятия с целью:

  • выявить признаки кризисного развития;
  • определить объемы кризисного состояния;
  • изучить главные причины, приведшие к этому.

После проведенных исследований данные объединяются в итоговую аналитическую информацию, с помощью которой разрабатываются все направления финансовой деятельности предприятия. От того, насколько качественно были проведены исследования финансово-экономического состояния, зависит успех применяемых управленческих решений. Для качественного анализа разработаны специальные методики, важна достоверность бухгалтерской отчетности, профессионализм и компетентность руководителя, принимающего решения в области финансовой политики предприятия.

Горизонтальный и вертикальный анализ диагностики банкротства

Активы всегда нужно рассматривать в процессе динамики, их объем и структура изменяются по мере деятельности организации. Для того, чтобы определить качественные изменения в средствах и их источниках, а также проследить динамику этих изменений, разработаны методы диагностирования: вертикальный и горизонтальный.

С появлением института банкротства и необходимостью составлять прогнозы о финансовой несостоятельность предприятия, появилась потребность в методических указаниях по проведению финансово-аналитических операций.

В 1994 году были утверждены Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. На сегодняшний день неудовлетворительная структура баланса не имеет юридических последствий. Критерий несостоятельности организации – платежеспособность. Но проведение анализа структуры баланса приносит пользу предприятиям, так как позволяет дать оценку ситуации.

Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент текущей ликвидности называют еще коэффициентом покрытия. Соотношение текущих активов к краткосрочным обязательствам должно быть равным.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами указывает на достаточность у организации собственных средств для финансирования собственной деятельности.

Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а организация – банкротом при выполнении одного из условий:

  1. К Т Л на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
    К Т Л = О б о р о т н ы е а к т и в ы К р а т к о с р о ч н ы е п а с с и в ы ;
  2. К О С О С на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
    К О С О С = С о б с т в е н н ы е о б о р о т н ы е с р е д с т в а О б о р о т н ы е а к т и в ы .

Чтобы проверить возможность предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности:

К В У Т = К Т Л к = У / Т · К Т Л к — К Т Л н 2 .

Где К Т Л к и К Т Л н – коэффициенты ликвидности на конец и начало отчетного периода, Г – продолжительность отчетного периода, У – период восстановления (утраты) платежеспособности. Значение У бывает разным:

  • при расчете коэффициента восстановления платежеспособности – 6 месяцев;
  • при расчете коэффициента утраты платежеспособности – 3 месяца.

Предприятие не имеет возможности восстановить платежеспособность, если коэффициент восстановления менее 1, и напротив, если более 1 – предприятие может восстановиться.

Если же структура баланса удовлетворительна ( К ТЛ больше 2, а К ОСОС более 0,1) рассчитывается коэффициент утраты сроком на 3 месяца.

Если опираться на Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, необходимо использовать показатели, характеризующие разные стороны деятельности организации:

  • общие – среднемесячная выручка, доля денег в выручке, среднесписочная численность работников;
  • платежеспособности и финансовой устойчивости – общая степень платежеспособности, коэффициент задолженности по кредитам и займам, другим организациям, фискальной системе, коэффициент внутреннего долга, возможность платить по обязательствам текущего характера, коэффициент ликвидности, собственный капитал и его доля в обороте, коэффициент автономности (независимости);
  • эффективности использования оборотного капитала, доходности и финансового результата – коэффициенты обеспеченности оборотными средствами, оборотных средств в производстве, в расчетах, рентабельность оборотного капитала, продаж, среднемесячная выработка на одного работника;
  • эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиций – фондоотдача, коэффициент инвестиционной активности;
  • исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами – коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней, государственными внебюджетными фондами, перед Пенсионным фондом России.
Читайте также  Какие банки кредитуют ИП?

При использовании этих методов диагностики банкротства предприятия, не предлагаются критерии, но дается всеобъемлющая картина анализа. При отсутствии критериев, принять решение значительно труднее, так как появляется возможность трактовки того или иного показателя. Самый важный показатель при использовании этой методики – степень платежеспособности предприятия.

Проведение финансового анализа арбитражными управляющими

Арбитражные управляющие могут использовать Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденные постановлением Правительства РФ 25 июня 2003 г. № 367. Здесь может быть подвергнута изучению не только бухгалтерская и налоговая отчетность, но и внутренняя информация.

Методика использует исходные данные, отражающие расчет соответствующего показателя в зависимости от цели анализа. Данные анализируются ежеквартально в течение 2 лет. Финансовое состояние организации оценивается по традиционным показателям платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности. Деловая активность анализируется показателями рентабельности активов и продаж. Коэффициенты оборачиваемости различных групп оборотных активов не рассчитываются. Это мешает объективной оценке характера изменений в деловой активности компании, ее стратегической политики.

Арбитражный управляющий подвергает анализу предприятие с хозяйственной, инвестиционной, финансовой сторон. Он оценивает положение должника на товарных рынках, анализирует активы и пассивы, возможность его безубыточной деятельности.

Данная методика соответствует основным требованиям порядка проведения анализа финансового состояния организаций, находящихся на грани разорения и дает оценку максимально объективную.

Зарубежные методики проведения финансового анализа

Рассмотрим применение зарубежных методик оценки финансовой несостоятельности. Американский экономист Альтман предлагает двухфакторную 2-модель.

В основе лежат всего 3 показателя: коэффициент покрытия, характеризующий ликвидность, и коэффициент финансовой зависимости, определяющий финансовую устойчивость. Анализу подверглись 19 организаций, были выявлены весовые коэффициенты каждого из факторов:

Z = — 0 , 3877 — 1 , 0736 К п = 0 , 0579 К ф ,

Z – вероятность банкротства, К п – коэффициент покрытия, К ф – коэффициент финансовой зависимости или отношения заемных средств к валюте баланса.

Для компаний, где Z =0 , вероятность обанкротиться 50 % , если Z больше 0 – вероятность банкротства составит менее 50 % , соответственно, если Z меньше 0 – более 50 % с увеличением доли вероятности с ростом значения Z .

Пятифакторная Z -модель Альтмана выглядит так:

Z = 1 , 2 X 1 + 1 , 4 X 2 + 3 , 3 X 3 + 0 , 6 X 4 + 1 , 0 X 5 ,

Z — уровень вероятности банкротства, X 1 – отношение оборотного капитала к сумме всех активов, X 2 – уровень рентабельности активов и капитала. Нераспределенная прибыль соотносится с суммой используемых активов. Этот показатель указывает на генерирование прибыли предприятия. X 3 – уровень доходности активов. Чистый доход, то есть валовый за минусом налогов, входящих в цену продукции, соотносится с суммой используемых активов всего капитала и показывает достаточность доходов для возмещения текущих затрат и формирования прибыли. X x – коэффициент отношения собственных средств к заемным. За рубежом собственный капитал не оценивается по балансовой стоимости, а только по рыночной стоимости акций предприятия, X Ri – оборачиваемость активов, где объем продаж соотносится со средней стоимостью капитала. Сочетаясь с X 2 , данный показатель является мультипликатором формирования прибыли.

Модель Альтмана имеет шкалу уровня угрозы банкротства.

Значение показателя Z Вероятность банкротства
до 1,80 Очень высокая
1,81 – 2,70 Высокая
2,71 – 2,99 Возможная
3,00 и выше Очень низкая

Методология пятифакторной 2-модели позволяет использовать этот способ для прогноза банкротства предприятия в пределах 5 лет с точностью до 70-80 % с учетом рентабельности, динамики прибыли, коэффициента покрытия, коэффициента автономии и совокупных активов. Эта модель максимально точна, но пользователи извне не обладают достаточной информацией.

Модели Бивера, Таффлера и Лиса

Аналитик финансовой деятельности Бивер предложил систему показателей оценки финансовой деятельности из пяти факторов.

Ученые Иркутской государственной экономической академии предлагают 4-факторный вариант прогноза риска банкротства (модель R):

R = 8 , 38 · К 1 + К 2 + 0 , 054 · К 3 + 0 , 63 · К 4 .

Где К – соотношение оборотных средств и суммы активов, К 2 – прибыль соотносится с собственным капиталом, К 3 – соотношение выручки от реализации к сумме активов, К 4 – чистая прибыль в соотношении с интегральными затратами.

Вероятность банкротства предприятия по значению К определяется следующим образом:

Значение показателя R Вероятность банкротства, %
Меньше 0 Максимальная (90 – 100)
0 – 0,18 Высокая (60 – 80)
0,18 – 0,32 Средняя (35 – 50)
0,32 – 0,42 Низкая (15 – 20)
Больше 0,42 Минимальная (до 10)

Как видим, оценка банкротства имеет разносторонние подходы. Каждая методика может быть применена для разных целей, ситуаций. Ни одна из описанных моделей не является универсальной применительно к экономике нашей страны.

Методы диагностики банкротства организации

Современные методы диагностики банкротства предприятия позволяют вовремя определить надвигающиеся риски финансовой несостоятельности и устранить угрозу без существенных потерь финансов и времени. В том случае, если своевременно не предпринять все необходимые меры, для соответствующей организации может наступить полная утрата платежеспособности.

  1. Методы диагностики банкротства организации и их показатели
  2. Примеры моделей диагностики банкротства для предприятий
  3. Показатели предприятия, свидетельствующие о приближающемся банкротстве
  4. Заключение

Методы диагностики банкротства организации и их показатели

Диагностика вероятности банкротства организации базируется на достаточно широком числе коэффициентов, а также на соответствующих производных от активных и пассивных ресурсов. Практически большинство предлагаемых методик содержат в себе одинаковые показатели для проведения анализа финансового состояния организации.

Так, для проверки финансового состояния предприятия потребуется коэффициент текущей ликвидности. Данный показатель предоставляет общую информацию об оценке свойств активов, что позволяет узнать о том, сколько денежных средств (текущих) приходится на 1 рубль задолженности по краткосрочным обязательствам (фактические долги).

При определении вероятности банкротства коэффициент быстрой ликвидности того или иного предприятия формируется в качестве соотношения суммы ликвидных активов и задолженности перед дебиторами к сумме краткосрочных обязательств. Показатель абсолютной ликвидности предприятия определяется как соотношение краткосрочных вложенных денежных средств и суммы финансов к краткосрочным обязательствам.

К основным коэффициентам финансовой устойчивости относятся следующие:

  • Показатель независимости определяют отношением собственных денежных средств к соответствующей валюте баланса предприятия.
  • Показатель заемных денежных средств содержит в себе определенную долю заемных денег в цене собственности предприятия.
  • Коэффициент финансирования предприятия определяет собой соотношение заемных и своих средств.
  • Показатель обеспеченности рассматриваемого предприятия своими оборотными средствами.

До 2003 года оформление процедуры банкротства предприятия осуществлялось на основании установленных Постановлением Правительства Российской Федерации критериев. Данная модель создавалась согласно структуре показателей, которые сравнивают с фактическими показателями текущей ликвидности того или иного предприятия, а также с показателями собственных оборотных средств и потери/возобновления платежеспособности компании.

Модель банкротства предприятия идентифицирует два основных состояния:

  1. Неудовлетворительное.
  2. Удовлетворительное.

В первом случае прогнозируется возможность устранения угрозы банкротства за счет восстановления уровня платежеспособности. Во втором случае прогнозируется вероятная потеря финансового состояния предприятия в течение ближайших трех календарных месяцев.

В финансовой системе данная модель прогнозирования финансовой несостоятельности обладает определенным рядом недостатков. Так, предприятие с высокой рентабельностью согласно этой модели можно посчитать обанкроченным в том случае, если оно использует высокий уровень заемных средств – несмотря на то, что в реальности такая компания может легко покрывать обязательные платежи из прибыли и избежать банкротства.

Примеры моделей диагностики банкротства для предприятий

В развитии отечественной экономики основными проблемами считаются определение неблагоприятного развития предприятий и выбор модели оценки вероятности банкротства. Тех методик, которые были бы способны наиболее точно спрогнозировать риск наступления финансовой несостоятельности, достаточно мало.

Также на данный момент не существует единого источника, который бы содержал в себе полный перечень методик определения рисков банкротства. Однако можно выделить основной ряд действенных на практике моделей, с помощью которых можно выявить риск банкротства предприятий с наиболее точным результатом.

В 1972 году Лис создал следующую модель прогнозирования банкротства для предприятий, которые находились в Великобритании:

Бивером же была предложена иная диагностическая модель прогнозирования банкротства предприятий:

Однако модель прогнозирования вероятности банкротства, которую создал известный ученый Бивер в условиях иностранного рынка, не подходит для использования в российских предприятиях. Поэтому Никифоровой был предложен модернизированный вид соответствующего метода диагностики рисков финансовой несостоятельности за счет нормативных значений показателей.

Модель Бивера является пятифакторной, так как содержит в себе пять коэффициентов. Однако она не включает в себя интегральную оценку всех соответствующих факторов.

Так, принадлежность к конкретному состоянию рассматриваемого предприятия проводится абсолютно по каждому финансовому показателю индивидуально. Это придает общему результату интуитивный характер.

Для того чтобы достигнуть наиболее максимальную точность прогнозирования банкротства предприятия необходимо регулярно вводить коррективы в набор коэффициентов, а также в значения показателей весового влияния с учетом соответствующей специфики отрасли. По этой причине экономистам той или иной компании следовало бы проводить постоянные проверки признаков банкротства, что позволит получить наиболее достоверные результаты.

Иркутские ученые предложили следующую модель прогнозирования банкротства для отечественных предприятий, в которой учитываются такие показатели, как сумма активов, собственный оборотный капитал компании, отношение чистой прибыли и пр.:

Вышеуказанная модель позволяет получить наиболее достоверную информацию об уровне платежеспособности предприятия. Специалисты настоятельно рекомендуют использовать соответствующую методику в условиях кризисного положения.

Для российских предприятий также была разработана модель Федотовой с целью определения рисков банкротства:

Показатели предприятия, свидетельствующие о приближающемся банкротстве

При применении методик диагностики банкротства необходимо обращать внимание на следующие факторы, которые могут свидетельствовать о надвигающейся финансовой несостоятельности:

  • Снижение степени производственного потенциала.
  • Отрицательные изменения в статистике совершенных заказов.
  • Применение новых источников экономического развития на невыгодных для предприятия условиях.
  • Наличие готовой продукции сверх установленной нормы.
  • Наличие запасов сырья сверх установленной нормы.
  • Увеличение длительности оборота капитала.
  • Нехватка собственного капитала.
  • Общая сумма задолженностей может достигать до опасного уровня.
  • Низкий показатель ликвидности.
  • Просроченная дебиторская и/или кредиторская задолженность (срок неисполнения обязательств не должен быть менее трех календарных месяцев).
  • Существенные потери компании (сокращение продаж, спад в развитии производства и пр.).
  • Вынужденные простои предприятия.
  • Зависимость компании только от одного проекта.
  • Недостаток капитальных вложенных средств.
  • Применение старых технологий в производстве.
  • Потеря управленческого механизма.
  • Потеря сотрудников.
Читайте также  Договор банковского вклада

При учете широкого разнообразия коэффициентов экономической устойчивости многие экономисты рекомендуют применять интегральную оценку платежеспособности на основании скорингового исследования. Основная задача данной методики — это классификация организаций по степени вероятности банкротства исходя из фактических коэффициентов финансовой состоятельности.

Как группировать компании на классы финансовой состоятельности:

Методика многомерного рейтингового исследования используется для проведения оценки соответствующих рейтингов компании по выявлению рисков банкротства. Исходные сведения могут быть представлены в качестве моментальных коэффициентов, которые показывают состояние определенного предприятия за конкретный промежуток времени, а также темповых показателей, которые показывают динамику деятельности фирмы.

Заключение

Для того чтобы определить вероятность наступления банкротства для того или иного предприятия, потребуется воспользоваться соответствующим методом анализа. Для этого специалистами были разработаны специальные методики прогнозирования финансовой несостоятельности. Их применение позволит организации избежать возможных рисков потери платежеспособности.

Диагностика банкротства

Вы будете перенаправлены на Автор24

Этапы диагностики банкротства

Диагностика банкротства понимается как предвидение, выявление предпосылок предприятия, иного юридического лица к неплатежеспособности и невозможности оплачивать собственные обязательства перед контрагентами, работниками, налоговыми и другими государственными учреждениями и фондами.

Также стоит учитывать, что при отрицательных результатах диагностики предприятие должно переходить к формированию антикризисной стратегии.

В основном на предприятии применяются следующие этапы диагностики кризисных явлений:

  1. сбор и анализ данных внешней и внутренней среды (бухгалтерская отчетность, данные отделов продаж, отдела кадров и других структурных подразделений);
  2. проведение расчетов финансово-экономических показателей с помощью экспресс-диагностики;
  3. анализ полученных результатов;
  4. констатация определенной стадии кризиса на предприятии;
  5. углубленный анализ финансово-экономических показателей, комплексная диагностика и анализ имущественного, финансового состояния предприятия и оценка эффективности деятельности;
  6. оценка полученных результатов;
  7. определение причин;
  8. разработка антикризисной стратегии и антикризисных мероприятий при необходимости.

Готовые работы на аналогичную тему

  • Курсовая работа Диагностика банкротства 410 руб.
  • Реферат Диагностика банкротства 220 руб.
  • Контрольная работа Диагностика банкротства 240 руб.

Методы диагностики банкротства

Обычно диагностические методы по своей сути разделяются на методы прогнозирования, которые основываются на математико-статистических связях и уравнениях и на финансово-экономические методы, которые оценивают состояние предприятия с помощью анализа статей баланса, изменений в показателях, изучают динамику и структуру показателей эффективности и другие.

Основные прогнозные методы:

  1. двухфакторная, пятифакторные модели Э.Альтмана (1968,1983г.);
  2. четырехфакторная модель Р. Лиса;
  3. четырехфакторная модель Р. Таффлера;
  4. пятифакторная модель Ж. Депаляна;
  5. российские разработки модели, разработанные в КГУ Р.С. Сайфуллиным, Г.Г. Кадыковым, шестифакторная модель О.П. Зайцевой, четырехфакторная модель прогноза риск банкротства ИГА Давыдовой-Беликова;
  6. индивидуальные модели, разработанные специалистами предприятиями самостоятельно.

Перечисленные модели подтверждают свою эффективность и часто используются для ранней диагностики, но для более точного анализа рекомендуется использовать все возможные модели в совокупности и по результатам составить рейтинг результатов каждой модели, чтобы установить вероятность банкротства.

Основные методы финансового анализа:

  1. оценка коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости на соответствие норме;
  2. анализ показателей рентабельности;
  3. группировка статей баланса по ликвидности и платежеспособности, выявление несоответствий и причин;
  4. оценка основных средств предприятия и нематериальных активов на вопрос морального и технического износа;
  5. оценка производительности труда, выявление причин ее снижения;
  6. анализ динамики и структуры продаж;
  7. анализ структуры и динамики активов и пассивов предприятия;
  8. анализ налоговой нагрузки на предприятие.

Диагностика банкротства: профилактика, лечение кризиса

Диагностика банкротства является профилактическим мероприятием на предприятии, а грамотно подобранные показатели оценки для конкретной отрасли, сферы деятельности, местности помогут распознать предпосылки кризиса и принять меры. Если так случилось, что кризисное состояние установлено и кризис диагностирован, то предприятию необходимо перейти к методам, направленным на его устранение.

Основными методами, направленными на преодоление кризиса являются: разработка антикризисной стратегии, проведение реструктуризации или реорганизации предприятия, реструктуризация кредиторской задолженности, увеличение поступления денежных средств и сокращение затрат.

Анализ банкротства предприятия: как найти айсберги, чтобы не стать «Титаником» в бизнесе

Специалисты считают механизм банкротства полезным для экономики: она крепнет, вовремя избавляясь от слабых, непроизводительных хозяйствующих субъектов, лишь оттягивающих на себя общественные ресурсы. Однако то, что полезно в целом для страны, совсем нежелательно для отдельного предприятия. Ему-то попадание в ситуацию банкротства может грозить самыми большими неприятностями — вплоть до распродажи имущества и полной ликвидации. Поэтому большой интерес вызывают подходы и методы, позволяющие заранее оценивать вероятность банкротства, спрогнозировать наступление финансовой несостоятельности организации.

Для чего нужна оценка вероятности банкротства?

Банкротство можно определить как неспособность должника выполнить свои обязанности по погашению взятых на себя денежных обязательств в полном объеме, включая расчеты с бюджетом, оплату труда работников и прочее. Для юридических лиц банкротство регулируется главным образом Федеральным законом от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 02.12.2019). Минимальный размер непогашенной задолженности предприятия для инициации банкротства должен составлять 300 000 рублей при сроке неисполнения обязательств от трех месяцев.

Анализ вероятности банкротства предприятия — одно из признанных направлений финансового анализа, а общая цель финанализа — оказание помощи в выработке обоснованных и эффективных управленческих решений. Оценка вероятности банкротства может проводиться менеджментом самого предприятия для выявления слабых мест и предотвращения банкротства. А также анализ нередко нужен банкам, инвесторам, прочим действительным и потенциальным контрагентам и кредиторам предприятия. Кроме того, результаты анализа финансового состояния компании изучаются судом в ряде других доказательств в деле о ее банкротстве.

Памятка

При анализе вероятности банкротства проверяются:

  • стабильность состояния компании (это необходимо для планирования ее деятельности);
  • вероятность привлечения инвестиций;
  • вероятность получения кредита;
  • риски субсидиарной ответственности бенефициара.

Финансовый анализ в целом не регулируется на законодательном уровне, однако в сфере пересечения интересов бизнеса и государства действует ряд нормативных актов, в которых описываются методики расчета финансовых показателей деятельности предприятия. Это:

  • Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002);
  • Правила предоставления государственных гарантий РФ по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами (утв. Постановлением Правительства РФ от 14.12.2010 № 1017);
  • Порядок определения финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр уполномоченных экономических операторов (утв. Решением Совета Евразийской экономической комиссии от 15.09.2017 № 65).

В частности, в них приводятся методики, по которым рассчитываются показатели финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, интегральная оценка финансового состояния компании и так далее.

Критерии оценки банкротства

Общими признаками банкротства являются:

  • неплатежеспособность — состояние, когда предприятие не может расплатиться с кредиторами, погасить свою задолженность;
  • нехватка денежных средств;
  • преобладание расходов организации над ее доходами.

Кроме того, при ухудшении финансового положения предприятия объем обязательств нередко превышает стоимость имущества, увеличивается доля краткосрочной задолженности.

Для того чтобы выяснить, в каком состоянии находится предприятие, используются следующие коэффициенты оценки банкротства:

Коэффициент автономии (Ка) позволяет судить о степени независимости предприятия от кредиторов. Находится через отношение собственного капитала (СК) к валюте (итогу) баланса (ВБ):

Нормативные значения коэффициента колеблются в зависимости от отрасли от 0,3 до 0,7. Его резкое снижение может поведать о приближении финансовой несостоятельности предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) — показатель степень зависимости компании от внешних источников финансирования. Можно судить, сколько финансовых средств она привлекла на один рубль собственного капитала. Вычисляется по следующей формуле:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косос). По его величине оценивают объем имеющихся собственных оборотных средств, которые необходимы для финансовой устойчивости компании.

Косос = (СК – ВА) / ОА,

где ВА — фактическая стоимость внеоборотных активов, ОА — фактическая стоимость оборотных активов предприятия.

Смысл коэффициента — определение доли собственных оборотных средств в оборотных активах. Он показывает, способна ли компания финансировать текущую деятельность за счет собственных оборотных средств. Значение должно быть выше 0,1.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (Кппфр) — показатель способности предприятия приносить достаточный объем прибыли для покрытия своих финансовых обязательств.

Кппфр = EBIT / (проценты к уплате + расходы по финансовой аренде),

где EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — прибыль до вычета процентов и налогов.

Снижение коэффициента свидетельствует о повышении степени финансового риска. Как правило, рассчитывается по данным внутреннего анализа.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) — показатель, говорящий об обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Ктл рассчитывается по следующей формуле:

где КО — сумма краткосрочных обязательств компании. Нормативное значение коэффициента — не менее 2.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж, или коэффициент финансового рычага, Кфр) — это соотношение заемного капитала (ЗК) и собственного капитала (СК) компании:

Оптимальные значения располагаются в интервале 0,5–0,8 в зависимости от отраслевой принадлежности.

Коэффициент покрытия процентов прибылью (Кппп) полезен для оценки способности компании погасить задолженность по процентам и характеризует уровень ее финансовой независимости от кредиторов:

Кппп = EBIT / проценты к уплате.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) показывает, сможет ли предприятие в ближайшие полгода восстановить показатель текущей ликвидности до нормативного значения, равного 2:

где Ктл и Ктл1 — коэффициенты текущей ликвидности на начало и на конец определенного срока, соответственно; 6 означает срок шесть месяцев, в течение которых платежеспособность должна быть восстановлена; Т — отчетный период (в месяцах).

Инструменты и методики анализа

Методы оценки банкротства предприятия можно условно разделить на три большие группы.

  1. Методы финансового мониторинга, основанные на отслеживании и интерпретации динамики отдельных статей или разделов баланса предприятий: убытков, просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей, объема кредиторской задолженности.
  2. Методы, базирующиеся на коэффициентном анализе (формулы приведены выше).
  3. Статистические методы прогнозирования, фундаментом применения которых становятся данные о реальных предприятиях, попавших и не попавших под процедуры банкротства. Анализ таких данных позволяет выделить корреляции между различными параметрами отчетности и последующим банкротством компаний.
Читайте также  Доверенность на пользование банковской ячейкой

Общим свойством перечисленных методов оценки банкротства организации является их востребованность для распознавания и прогнозирования кризисных моментов в деятельности предприятия. Главным отличием между группами методов является используемый инструментарий: динамика отдельных показателей, специальные аналитические коэффициенты или модели для прогнозирования банкротства в виде набора формул.

Среди статистических методов распространение получили те, в которых используются модели оценки банкротства, построенные с помощью множественного дискриминантного анализа (MDA-модели). Они имеют ограниченную область применения, поскольку основаны на данных предприятий лишь отдельных отраслей экономики определенных стран за несколько лет в прошлом, тем не менее нередко оказываются весьма полезными. Последовательность построения MDA-моделей такова:

  • выбираются группы предприятий-банкротов и предприятий-небанкротов;
  • для обеих групп вычисляются финансовые коэффициенты;
  • с использованием MDA строится математическое уравнение регрессии, позволяющее достаточно четко и наглядно провести черту между предприятиями обеих групп;
  • на примере новых предприятий проверяется применимость разработанной модели, определяется ее погрешность.

Большинство используемых сегодня MDA-моделей основано на выборках предприятий США, Великобритании и Канады. Считается, что первую такую модель создал Э. Альтман в 1968 году.

Модель пошагового дискриминационного анализа Альтмана. Она включает в себя пять показателей, несущих в себе информацию об экономическом потенциале компании и результатах ее работы за отчетный период. Четыре из них — дробь, в знаменателе которой величина суммы активов (СА) предприятия. Рассчитывается индекс кредитоспособности по следующей формуле:

где Х1 = оборотный капитал / СА;

Х2 = нераспределенная прибыль / СА;

Х3 = операционная прибыль / СА;

Х4 = рыночная стоимость акций / задолженность;

При Z > 2,99 предприятия считаются финансово устойчивым, при Z 0,862 — банкротство предприятия считается маловероятным, при Z

Методики анализа вероятности банкротства

Анализ возможности банкротства является довольно значимым процессом, направленным на быстрое установление близости к несостоятельности и использование мер предупреждения.

Банкротство в качестве экономического и социального явления достигло невероятного развития. Компании терпят убытки, а доходы населения снижаются. Общая совокупность факторов приводит к прогнозируемому состоянию, при котором официально фиксируется факт несостоятельности. Также сегодня практикуется специальная оценка вероятности банкротства.

Экономические и правовые факторы несостоятельности

Правовые факторы несостоятельности прописаны в законодательстве и имеют три варианта:

  • Неспособность оплатить долги по требованию кредитной организации или осуществить личную обязанность по взысканию обязательных выплат.
  • Не следование установленному порядку на протяжении трех месяцев.
  • Для юрлица размер долга составляет 100 тысяч рублей, для физического и ИП – 10 тысяч.

Население также применяет еще один фактор – объем долга непременно превышает стоимость имущества. Таким образом, несостоятельность лиц определяется по двум критериям – неплатежеспособностью и неоплатностью. Первый критерий предполагает неспособность погашения долговых обязательств частноправового или публично-правового характера, а второй обозначает превышение размера долга над объемом имущества.

Определенные теоретики права приводят свои оценки данных обстоятельств, но сходятся во мнении, что на первый взгляд наиболее выгодным решением становится использование фактора неоплатности, ведь нехватка суммы обеспечивает специальный порядок разделения имущества между кредитными организациями. Однако им становится значительно сложнее самостоятельно устанавливать данный дефицит, и для этих целей может использоваться особый финансовый анализ.

Помимо этого, применение только критерия неоплатности способно повлечь за собой ситуацию, при которой должник не станет выполнять оплату своевременно, не рискуя угодить под процесс банкротства. Также возможны ситуации злоупотребления, когда используется определение вероятности обанкротиться. Институт недействительности соглашений не способен полноценно пресекать любые попытки обойти интересы кредитных организаций. К тому же суду становится довольно тяжело давать оценку имуществу при любой ситуации поступления искового заявления от различных контрагентов юрлица.

Экономические признаки банкротства

В наши дни именно неплатежеспособность представляет собой важнейший признак, используемый во время вынесения вердикта о банкротстве, но неоплатность также имеет место, если речь идет о физическом лице. Экономическая сторона предполагает другую категорию – расчет экономических признаков банкротства, имеющих две вариации. Для начала, это характеристики, которые вероятнее всего указывают на финансовые затруднения, а также возможное банкротство:

  • Критические факторы ликвидности и их прогнозируемое падение в дальнейшем.
  • Существующий просроченный долг перед финансовыми организациями (меньше трех месяцев).
  • Недостаточный объем личного капитала.
  • Снижение части заемных денег.
  • Резкое падение цены акций компании.
  • Многочисленные потери в ключевой деятельности предприятия, включая снижение объемов продаж и заказов, общие убытки.
  • Неграмотное применение имеющихся средств.
  • Переизбыток готовых товаров.

Имеются также факторы, выступающие определенным сигналом к вероятности резкого падения положения компании, но не являющиеся прямым свидетельством критической ситуации в действительном периоде:

  • Разрыв правовых связей с важнейшими контрагентами.
  • Вынужденные постоянные простои в рабочем процессе.
  • Низкие капиталовложения.
  • Малая эффективность существующих договоров.
  • Не следование требованиям обновления оборудования.
  • Зависимость предприятия от одного проекта, техники, актива, материалов или клиента.

Использование экономических признаков не становятся важнейшим доводом для суда при признании определенного субъекта банкротом, но с их помощью осуществляется вероятность банкротства предприятия.

Используемые способы и модели оценивания вероятности банкротства

Анализ возможности банкротства является довольно значимым процессом, направленным на быстрое установление близости к несостоятельности и использование мер предупреждения. Любой из способов может быть эффективным, несмотря на то, что они используют разные факторы.

Метод Альтмана

Расчет вероятности банкротства предприятия с помощью Z-счета Альтмана является одной из наиболее популярных зарубежных методик. Его вносят в перечень количественных способов в связи с основанием на определенных финансовых характеристиках. Ученый создал свою пятифакторную модель анализа индекса кредитоспособности:

Z = 0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5,

При которой X1 предполагает деление оборотного капитала на общий объем активов корпорации, Х2 становится финансовым рычагом, Х3 обозначает деление общего объема выручки до оплаты налога на кредитные задолженности, Х4 – это деление общей ценности личного капитала на цену долга, Х5 – деление общего объема продаж на размер активов компании.

На основе показателя Z осуществляется диагностика вероятности банкротства компании:

  • Z – низкая вероятность банкротства.

Такая модель прогнозирования банкротства имеет один «недостаток» — ограниченность возможности применения. Ее можно использовать только для предприятий, обладающих собственными акциями на фондовом рынке. Также следует понимать, что система Альтмана больше рассчитана на иностранные организации, а в нашей стране ее использование не всегда оправдано.

К тому же ее создали довольно давно, а экономическая ситуация в мире давно претерпела многочисленные изменения. Система далеко не универсальна и не позволяет увидеть ситуацию в различных экономических сферах.

4-факторная модель Таффлера-Тишоу

Методики анализа были пополнены в 1977 году, когда экономисты Р. Таффлер и Г. Тишоу создали свою 4-факторную модель для оценки возможности банкротства. Данный способ разработан при анализе статистических данных по 70 организациям, среди которых были и платежеспособные, и обанкротившиеся предприятия.

Данная методика диагностики может применяться к компаниям, чьи акции торгуются на бирже, и имеет следующий вид:

Z = 0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4

где Х1 показывает уровень исполнительности обязательств и подсчитывается в качестве деления выручки для внесения обязательных платежей по общему долгу, Х2 демонстрирует оборотные средства, определенные в виде деления общего объема нынешних активов на их комплексную сумму, Х3 показывает финансовые риски, выражаемые в виде деления общего объема нынешних долгов на общий объем активов, а Х4 показывает возможность предприятия погашать собственные долговые обязательства и выражается в делении всей прибыли на общий объем активов.

В ситуации, когда значение Z превышает 0,3, возможность вынесения банкротства организации крайне низка. Если же характеристика ниже 0,2, вероятность весьма высока. Такие методики оценки довольно точны, что стало возможным благодаря построению анализа на базе опыта многочисленных организаций.

Тем не менее, у диагностики будут и свои минусы:

  • Некоторая ограниченность, так как ее можно применять только для компаний с акциями.
  • Сложность получения результатов.
  • Невозможность применения для отечественных предприятий, в связи со спецификой экономической системы нашей страны.
  • Использование довольно устаревших показателей.

Модель анализа возможности банкротства для отечественных компаний

Отечественные модели оценки возможности банкротства весьма разнообразны, но наибольшей эффективностью отличается система ученых ИГЭА. Ее разработали в 1998 году на основе крупного опроса представителей бизнеса, чтобы установить показатели анализа эффективности компаний. К подбору предприятий был применен ответственный подход, что обеспечило включение в перечень только фирм, соответствующих специальным условиям:

  • Работоспособность и устойчивость.
  • Быстроразвивающиеся организации, которые предоставили населению рабочие места.
  • Отсутствие монополистов.

Согласно опросу, почти каждое предприятие применило единые модели расчета эффективности собственной деятельности:

  • Объем выручки и чистой прибыли.
  • Расходы на разработку и продажу готовой продукции.
  • Общая величина личных ресурсов.
  • Объем своего капитала и всех средств.

Основываясь на обработке готовой информации, ученым удалось создать свою методику:

R = 8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4

где К1 предполагает индекс эффективности использования личных средств, определяемый в качестве деления оборотных средств на свои средства, К2 указывает на индекс рентабельности, выведенный делением выручки на свои средства, К3 демонстрирует индекс оборачиваемости активов и выводится разделением чистой прибыли на балансовую валюту, К4 – это норма выручки, то есть деление чистой выручки на производственные расходы.

Определение коэффициента R позволяет установить возможность банкротства компании:

  • При R ниже 0 – максимальная.
  • При R 0-0,18 – высокая.
  • При R 0,18-0,32 – средняя.
  • При R 0,32-0,42 – низкая.
  • При R свыше 0,42 – минимальная.

Ключевым достоинством данной методики можно назвать ее точность и возможность использования в условиях экономики нашей страны, но модель не учитывает особенности различных рыночных сфер и основывается на устаревшей информации, а также значительно зависит от имеющихся данных.